그린리소스(402490) IPO 공모주 청약 상장 종목 분석
공모주 그린리소스(402490)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 공모청약 참여여부 최종결정을 위한 종목분석 내용에 대하여 정리하고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 그린리소스 (402490) | 공모예정주식수 | 1,640,000주 |
| 업종 | 반도체 제조업 | 상장예정주식수 | 8,183,944주 |
| 제품 | 반도체 및 디스플레이 장비 보호코팅 및 소재 | 공모청약일 | 2023년 11월 13일(월) ~ 11월 14일(화) |
| 희망공모가 | 11,000원 ~ 14,000원 | 희망공모금액 | 180 억원 ~ 230 억원 |
재무정보
주요사업 개황
동사는 반도체•디스플레이 공정 설비에 적용되는 초고밀도 특수코팅 전문 기업입니다. 코팅 소재부터 부품•장비, 코팅 기술로 이어지는 원스톱 솔루션을 바탕으로 초고밀도 코팅 소재와 코팅 서비스 등을 글로벌 반도체 기업과 디스플레이 기업 등에 공급하고 있습니다.
설립 초기부터 코팅 소재 국산화에 나선 동사는 기존에 주로 사용되고 있던 산화이트륨 소재보다 내식성과 내플라즈마성이 우수한 야구(YAG) 계열의 코팅소재를 독자적으로 개발해 APS(대기 플라즈마 용사) 코팅 시장에서 입지를 강화하였습니다. 뿐만 아니라 PVD(물리기상증착) 기술을 기반으로 한 초고밀도(SD) 코팅 방식을 국내에서 처음으로 개발해 기존 AD(에어로졸 디포지션) 코팅 방식 대비 성능과 가격경쟁력을 끌어올렸습니다.
현재 PVD 증착 방식이 적용된 코팅 기술을 개발 및 양산한 기업은 동사를 포함해 전세계에서 2곳뿐인 곳으로 파악됩니다. 한발 더 나아가 최근에는 야그 소재가 적용된 차세대 SD 코팅 기술을 개발해 고객사 성능테스트를 진행 중입니다.
동사는 세계 최고 수준의 초고밀도 코팅기술을 바탕으로 글로벌 반도체 및 디스플레이 시장 점유율을 높이고 있습니다. 초고밀도 코팅은 반도체 웨이퍼 중 필요한 부분을 제외한 물질을 제거하는 식각 공정에 적용되며, 10nm 이하 반도체 식각 공정 수율을 높이기 위해 필수적입니다. 현재 국내 파운더리(반도체 위탁생산) 시장에서 동사가 유일하게 양산적용에 성공하였습니다.
계속 미세선폭화, 초소형화가 되고 있는 반도체는 이제 전통적인 코팅 방식으로는 버틸 수가 없고, 이런 상황에서 미세오염입자를 해결해야 하는 것이 차세대 반도체 시장의 큰 과제이며, 이에 동사의 초고밀도 코팅은 5nm급 이하 차세대 반도체에 필수적으로 적용이 필요하다는 것이 회사측의 설명입니다.
동사의 상반기 총 매출액은 89억원이며, 이 중 용사코팅 및 코팅소재가 총 매출액 33억원(37.11%)으로서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
동사는 초고밀도 코팅 기술을 바탕으로 실적 성장세도 가파르게 이어가고 있습니다. 2020년 매출액 111억, 영업이익 18억원에서 지난해 각각 251억원, 37억원으로 2년 사이에 크게 증가하였습니다. 올해 상반기에는 매출액 89억원에 영업이익 22억원을 기록 중입니다. 상반기 매출은 지난해 연간 대비 주춤한 상황이지만 영업이익률은 24.9%로 껑충 뛰었는데 이는 수익성이 높은 특수코팅 매출비중이 증가했기 때문입니다. 올해 연간 영업이익은 약 46억원을 거둘 것으로 추정하고 있으며 이는 지난해 대비 약 25% 확대된 수치입니다. 오는 2025년에는 매출 600억원, 영업이익 202억원 달성이 목표라고 합니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 증권시장에 기상장된 유사기업들의 실적을 기준으로 적용 PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹 (PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 티씨케이, 월덱스, 원익큐엔씨, 케이엔제이, 하나머티리얼즈,한솔아이원스, 코미코 총 7개사를 선정하였습니다. 비교그룹의 2023년 반기말 기준 최근 4개분기(2022년 3분기 ~ 2023년 반기) 당기순이익(지배지분) 실적을 적용한 적용 PER은 13.80배입니다.
희망공모가액 산정
동사는 코스닥시장 기술성장특례요건을 바탕으로 상장을 추진하고 있으며, 2022년 10월 전문평가기관인 나이스평가정보, 이크레더블로부터 각각 A, BBB 등급을 받았습니다.
동사의 2024년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 8,668백만원과 동사의 2025년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 12,511백만원의 산술평균인 10,589백만원을 적용 주식수 8,331,944주로 나눈 2023년 반기말 기준 적용 주당순이익은 1,271원입니다. 여기에 적용 PER 13.80배를 곱한 주당 평가가액 17,545원에 대해 할인율 37.30% ~ 20.20%를 적용하여 희망공모가밴드 11,000원 ~ 14,000원을 제시하였습니다.
| 2024년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 | 8,668백만원 |
| 2025년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 | 12,511백만원 |
| 2024년 및 2025년 추정 당기순이익의 2023년 반기말 현가 산술평균 | 10,589백만원 |
| 적용 주식수 | 8,331,944주 |
| 2023년 반기말 기준 적용 주당순이익 | 1,271원 |
| 적용 PER | 13.80배 |
| 주당 평가가액 | 17,545원 |
| 할인율 | 37.30% ~ 20.20% |
| 희망공모가밴드 | 11,000원 ~ 14,000원 |
공모규모
동사의 코스닥시장 상장 공모 주식수는 1,640,000주이며, 희망공모금액은 180억원 ~ 230억원입니다. 금번 동사의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되며, 구주매출은 해당사항 없습니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드 하단가격인 11,000원으로 계산한 동사의 예상 공모 순수입금은 약 177억원입니다. 동사는 유입자금을 시설자금에 69억원, 채무상환자금에 108억원을 각각 사용할 계획입니다.
이는 모두 완공을 앞둔 신사옥과 관련되어 있습니다. 시설자금은 신사옥 완공 이후 기계장치를 구축하기 위한 것이고, 채무상환 자금도 신사옥 기성청구에 따른 차입금을 상환하기 위한 것입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 8,183,944주이며 이 중 상장 당일 유통가능물량은 2,804,510주(34.27%)입니다. 상장 당일 행사 및 출회 가능한 주식매수선택권이나 전환사채 관련 해당사항 없습니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 11. 13(월) ~ 11. 14(화) |
| 납입일 | 2023. 11. 16(목) |
| 환불일 | 2023. 11. 16(목) |
| 상장예정일 | 2023. 11. 24(금) |
| 희망공모가밴드(원) | 11,000 ~ 14,000 |
| 확정공모가(원) | 17,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 1,640,000 |
| 구주매출 | 0 |
| 전문투자자(주) | 1,210,000 |
| 우리사주조합(주) | 20,000 |
| 일반청약자(주) | 410,000 |
| 공모후 상장주식수(주) | 8,183,944 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 1,391 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | NH투자증권 |
| 청약한도(주) | 우대고객: 10 ~ 40,800 (우대기준 및 청약단위에 따라 세부분류 되어 있음)
일반고객: 10 ~ 13,600 |
| 환매청구권 | 미부여 |
검토결과
- 동사는 다른 업체와 달리 코팅에 적용되는 소재 기술과 장비 기술도 보유하고 있어 개발능력과 응용능력, 원가 경쟁력이 높음.
- 동사는 기술특례상장 트랙을 밟고 있으나 실적도 지속 상승중임. 올해 상반기 영업이익률은 20%를 훨씬 웃도는 성적임.
수요예측 결과
- 나쁘지 않은 결과치입니다!!
- 공모가는 희망공모가밴드(11,000원 ~ 14,000원)의 최상단 가격을 초과한 17,000원으로 확정되었습니다.
- 지난 수요예측에는 1,890개의 기관이 참여해 753.19대 1의 경쟁률을 기록하였습니다.
*도움이 되는 자료
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