동인기연(111380) 공모주 분석 및 일정
공모주 동인기연(111380)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 공모청약 참여여부 최종결정을 위한 종목분석 내용에 대하여 정리하고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 동일기연(111380) | 공모예정주식수 | 1,838,000주 |
| 업종 | 가죽, 가방 및 유사제품 제조업 | 상장예정주식수 | 6,410,000주 |
| 제품 | 스포츠용품(등산용가방, 골프백), 금속압형제품 | 공모청약일 | 2023년 11월 09일(목) ~ 11월 10일(금) |
| 희망공모가 | 33,000원 ~ 37,000원 | 희망공모금액 | 607 억원 ~ 680 억원 |
재무정보
주요사업 개황
1992년도에 설립된 동사는 글로벌 아웃도어 브랜드 백팩 등의 OEM•ODM 사업을 영위하고 있습니다. 사업 초창기 알루미늄 튜브 사업을 시작으로 백팩 제조 사업에 진출했으며, 2003년 이라크전 당시 미군에 이동 시 편리하게 수분 섭취를 할 수 있는 하이드레이션 백팩을 납품하기도 했습니다. 현재는 꾸준히 사업 영역을 넓혀 백팩은 물론 클라이밍 하네스, 카약, 텐트 등 아웃도어 제품과 유아용품, 골프 백 등을 생산하고 았습니다.
동사는 알루미늄 가공기술을 바탕으로 봉제 분야까지 사업 분야를 확장해 높은 가방 제작 노하우를 보유하고 있습니다. 바이어들의 까다로운 요구사항에 대응할 수 있는 제품 기획, 제작, 생산능력을 토대로 일반인, 전문 산악인용 최고급 백팩과 출퇴근이나 일상생활 용도의 백팩 등 다양한 제품 포트폴리오를 확보 중입니다. 이를 바탕으로 다양한 글로벌 하이엔드 아웃도어 브랜드를 고객사로 확보하는 등 매출처를 다변화하며 안정적 성장 기반을 구축하였습니다.
동사는 10개 해외 생산법인에서 약 1만여명의 임직원이 근무하며 연간 최대 2억 2,200만 달러 규모의 생산능력을 갖추고 있습니다. 제품 주력 생산기지는 필리핀인데, 동사는 필리핀 현지화에 성공했으며, 또 필리핀 내 법인세, 사업관련설비, 원재료 구입에서 발생하는 세금 감면효과를 보고 있습니다.
동사의 상반기 총 매출액은 1,092억원이며, 이 중 가방 OEM/ODM이 총 매출액 822억원(75.3%)으로서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
동사의 지난해 매출액은 2,506억원으로 지난 2020년부터 연평균 약 48% 성장하였고, 업계 평균(4.11%, 2011년 기준) 대비 3배 수준에 달하는 순이익률을 기록하고 있습니다. 2021년 순이익률은 8.8%, 2022년 순이익률은 11.2%에 달하였습니다. 영업이익 역시 427억원으로서 2020년 이후 약 106%의 연평균성장률을 기록하였습니다. 코로나 시기 불확실성이 컸던 상황임에도 불구하고 오히려 투자액을 더 늘려 생산능력을 확충한 결과 전년 대비 큰 폭의 성장을 이룰 수 있었다는 것이 회사측의 설명입니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 증권시장에 기상장된 유사기업들의 실적을 기준으로 적용 PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹(PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 영원무역, 한세실업, 더네이쳐홀딩스, 에프앤에프, Eclat Textile(대만), Makalot Industrial(대만), Crystal International Group(홍콩), Shenzhou International Group Holdings(중국), Fulgent Sun International Holding(대만) 총 9개사를 선정하였습니다. 비교그룹의 2023년 반기 기준 LTM(22년 3분기~23년 2분기) 실적을 적용한 적용 PER은 12.22배입니다.
희망공모가액 산정
동사의 2023년 반기 LTM 기준의 적용 당기순이익 268억원을 적용주식수 6,510,000주로 나눈 주당순이익은 4,117원입니다. 여기에 적용 PER 12.22배를 곱한 주당평가가액 50,310원에 할인율 34.43% ~ 27.61%를 적용하여 희망공모가밴드 33,000원 ~ 37,000원을 제시하였습니다.
| 적용 당기순이익 | 26,803,963,724원 |
| 적용 주식수 | 6,510,000주 |
| 주당순이익 | 4,117원 |
| 적용 PER | 12.22배 |
| 주당 평가가액 | 50,310원 |
| 할인율 | 35.43% ~ 27.61% |
| 희망공모가밴드 | 33,000원 ~ 37,000원 |
공모규모
동사의 유가증권시장 상장 공모 주식수는 1,838,000주이며, 희망공모금액은 607억원 ~ 680억원입니다. 금번 동사의 유가증권시장 상장공모는 신주모집 1,410,000주(공모주식의 76.71%), 구주매출 428,000주(공모주식의 23.29%)의 일반공모 방식에 의합니다.
구주매출 관련 정인수(최대주주)의 구주매출 주식수는 128,000주, 큐씨피제이비기술가치평가 사모투자전문회사(기타주주)의 구주매출 주식수는 300,000주입니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드 하단가격인 33,000원으로 계산한 동사의 예상 공모 순수입금은 약 452억입니다. 동사는 유입자금을 시설자금에 259억원, 채무상환자금에 114억원, 기타 용도로 79억원을 각각 사용할 계획입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 6,410,000주이며, 이 중 상장 당일 유통가능물량은 1,920,400주(29.96%)입니다. 상장 당일 행사 및 출회 가능한 주식매수선택권 및 전환사채 관련 해당사항 없습니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 11. 09(목) ~ 11. 10(금) |
| 납입일 | 2023. 11. 14(화) |
| 환불일 | 2023. 11. 14(화) |
| 상장예정일 | 2023. 11. 21(화) |
| 희망공모가밴드(원) | 33,000 ~ 37,000 |
| 확정공모가(원) | 30,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 1,470,400 |
| 구주매출 | 342,400 (23.29%) |
| 전문투자자(주) | 808,720 |
| 우리사주조합(주) | 294,080 |
| 일반청약자(주) | 367,600 |
| 공모후 상장주식수(주) | 6,128,000 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 1,838 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | NH투자증권 |
| 청약한도(주) | 우대고객: 10 ~ 42,000
(우대기준 및 청약단위에 따라 세부분류 되어 있음) 일반고객: 10 ~ 14,000 |
| 환매청구권 | 미부여 |
검토결과
- 동사의 개발력과 알루미늄 가공 기술은 경쟁사가 따라오지 못하며, 상당 수 파트너 브랜드가 다른 ODM 회사와 협업을 시도하였지만, 품질 등에 만족하지 못하고 다시 동사를 찾아오는 일이 비일비재하다는 것이 회사측의 설명임.
- 미국이 중국산 제품에 대하여 관세를 높이면서 생산라인의 탈중국화가 이루어지고 있는 대외조건 하에서, 필리핀에 생산공장을 가지고 있는 동사는 간접적인 수혜를 입을 수 있다는 점은 긍정적.
- 동산는 다양한 영역으로 자체브랜드 사업을 강화하고 있는 바, 특히 미국법인이자 브랜드인 웨이비(WAYB)는 지난해 처음으로 매출 100억원을 돌파하고 영업흑자로 전환하였으며 올해 상반기에도 매출이 증가하고 있다는 사실은 향후 동사의 이익률 상승에 있어 긍정적인 부분.
- 전 세계 아웃도어 배낭 시장 규모는 올해 172억달러에서 2030년 313억달러로 연평균 14% 이상 성장할 전망도 긍정적인 부분.
- 동사의 IPO 몸값(2,372억원, 희망공모가밴드 상단 기준)은 최근 12개월 당기순이익 268억원 기준 PER 8.85배 수준에 불과하며, 이러한 시장 친화적인 몸값은 동사 IPO의 흥행에 있어 긍정적으로 판단함.
수요예측 결과
- 수요예측 결과는 흥행실패!!!
- 공모가는 희망공모가밴드(33,000원 ~ 37,000원)의 최하단보다도 낮은 30,000원으로 확정되었습니다.
- 수요예측에는 총 463곳의 기관이 참여해 경쟁률은 26대 1을 기록하였습니다. 이는 올해 코스피 상장예정 기업 중 에코프로머티리얼즈(17대 1)이후 최저치입니다.
- 의무보유확약을 설정한 기관도 전무하였습니다. 이례적인 일입니다.
*도움이 되는 자료
11월 공모주 일정 – 청약, 신규상장 일정
5 thoughts on “동인기연(111380) IPO 종목 분석-수요예측결과반영”