디에스단석(017860) IPO 공모주 청약 상장 종목 분석
공모주 디에스단석(017860)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 종목 분석을 통한 공모청약 참여 여부 판단에 대하여 정리해 보고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 디에스단석 (017860) | 공모예정주식수 | 1,220,000주 |
| 업종 | 기타 화학약품 제조업 | 상장예정주식수 | 5,861,404주 |
| 제품 | 바이오에너지 | 공모청약일 | 2023년 12월 14일(목) ~ 12월 15일(금) |
| 희망공모가 | 79,000원 ~ 89,000원 | 희망공모금액 | 964억원 ~ 1,086억원 |
재무정보
주요사업 개황
1965년 노벨산업사로 창업한 후 1989년 단석산업으로 올해 디에스단석으로 사명을 변경한 동사는 친환경 기술을 적용한 바이오디젤, 바이오중유, 바이오선박유 등 바이오에너지 생산을 주요 사업으로 영위합니다. 그 밖에 플라스틱 리사이클(재활용)과 배터리 리사이클링(재활용) 등 자원 순환 분야로 사업영역을 확장하였습니다.
특히 바이오디젤 및 바이오중유 등 친환경 신재생에너지사업에 성공적으로 진출하여 재생연 분야의 경우 가동 4년만에 최대 생산 기업으로 성장했습니다.
현재 연간 약 30만톤 수준의 바이오디젤 생산 능력을 보유하고 있는 동사는 차세대 바이오 항공유(SAF)의 직접 생산을 위한 원료 정제 공장의 내년 하반기 가동을 준비한다는 점에서 타 업체들 대비 우위에 있다는 업계의 평가입니다.
지난 2021년 12월 성진바이오(구 대경오앤티, 전곡유지)에 이어 우일산업 등 동물성 유지업체 지분 인수를 통해 연간 4만8,000톤 수준의 동물성 유지 생산 및 수급 체계를 6만톤까지 확대한다는 방침입니다.
동사는 PVC 안정제분야에서 독보적인 1위와 무독안 정제분야에서 선두를 달리고 있으며 국내시장을 넘어 동남아, 중동, 아프리카, 러시아 그리고 중국까지 그 시장을 확대한 결과 2020년 57회 무역의 날에서 2억불 수출탑, 지난해에는 매출 1조·수출 3억불 수출탑을 수상하였습니다.
동사는 국내 파트너사와 2023년 30만톤 규모의 HVO 생산가동을 위한 JV(Joint Venture) 설립을 올해 연말까지 마무리 지을 계획이며 미래 전기차 수요에 이을 전기차 폐배터리 처리 사업을 준비 중입니다.
친환경이라 알려진 전기차이지만 정작 폐배터리 처리에 대안이 없다는 점에 착안해 동사는 납 기반의 폐배터리 수집, 운반, 처리, 재생의 노하우를 바탕으로 500억원 규모의 투자를 통해 LiB 리사이클링 및 전구체 사업을 추진 중입니다.
동사의 2023년 3분기 누적 총 매출액은 약 8,111억원이며, 이 중 바이오에너지 제품 매출이 5,248억원(64.71%)으로서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
동사는 바이오디젤 시장 진출 뒤 실적이 빠르게 증가했습니다. 지난해 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 25.9%, 2% 증가한 1조 1,337억원, 740억원이고, 순이익은 276억원입니다. 올해 3분기까지도 매출액 8,111억원, 영업이익 654억원을 기록했습니다.
2007년 1,236억원이었던 연결기준 매출은 지난해 1조 1,337억원으로 10배 넘게 증가하였으며, 동 기간 영업이익도 21억원에서 739억원으로 점프하였습니다.
최대 주주는 한승욱 대표 외 1인이 47.06%의 지분을 가지고 있습니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 시장에 기상장된 유사기업들의 실적을 기준으로 적용 PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하여 희망공모가밴드를 구하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹(PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 바이오에너지 사업부문의 경우 애경케미칼, 제이씨케미칼 총 2개사, 배터리 리사이클 사업부문의 경우 고려아연, 영풍 총 2개사, 플라스틱 리사이클 사업부문의 경우 송원산업, 케이디켐 총 2개사를 선정하였습니다.
비교그룹의 2023년 3분기 누적 기준 실적을 연환산하여 적용한 적용PER은 바이오에너지 사업부문의 경우 9.81배, 배터리 리사이클 사업부문의 경우 15.54배, 플라스틱 리사이클 사업부문의 경우 8.17배입니다.
희망공모가액 산정
동사의 사업부문별 2023년 3분기(누적) 기준 연결 당기순이익을 연환산한 적용당기순이익은 바이오에너지 사업부문의 경우 20,016백만원, 배터리 리사이클 사업부문의 경우 26,862백만원, 플라스틱 리사이클 사업부문의 경우 169백만원입니다. 여기에 각 사업부문의 적용 PER을 곱해 각 사업부문의 기준(평가)시가총액을 산출하였으며 이 들의 총합은 615,174백만원입니다. 이를 적용 주식수 5,861,404주로 나눈 주당 평가가액 104,953원에 할인율 24.73% ~ 15.20%를 적용하여 희망공모가밴드 79,000원 ~ 89,000원을 제시하였습니다.
공모규모
동사의 유가증권시장 상장 공모 주식수는 1,220,000주이며, 희망공모금액은 964억원 ~ 1,086억원입니다. 금번 동사의 유가증권시장 상장공모는 신주모집 800,000주(공모주식의 65.57%), 구주매출 420,000주(공모주식의 34.43%)의 일반공모방식에 의합니다.
구주매출(42만주) 주체는 지난해 말 기준 지분 34.41%를 보유한 스톤브릿지에코제1호사모투자합자회사입니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드 하단가격인 79,000원으로 계산한 예상 공모순수입금은 약 617억원입니다. 동사는 유입자금을 전액 채무상환자금에 사용할 계획입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 5,861,404주이며 이 중 상장 당일 유통가능물량은 1,410,000주(24.06%)입니다. 상장 당일 행사 및 출회 가능한 주식매수선택권이나 전환사채 등 관련 해당사항 없습니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 12. 14(목) ~ 12. 15(금) |
| 납입일 | 2023. 12. 19(화) |
| 환불일 | 2023. 12. 19(화) |
| 상장예정일 | 2023. 12. 22(금) |
| 희망공모가밴드(원) | 79,000 ~ 89,000 |
| 확정공모가(원) | 100,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 1,220,000 |
| 구주매출 | 420,000 (34.43%) |
| 전문투자자(주) | 915,000 |
| 우리사주조합(주) | 0 |
| 일반청약자(주) | 305,000 |
| 공모후 상장주식수(주) | 5,861,404 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 5,861 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | KB증권, NH투자증권 |
| 청약한도(주) | -KB증권 : 10 ~ 18,000
-NH투자증권 : 20 ~ 9,000 |
| 환매청구권 | 미부여 |
검토결과
- 유가증권시장 IPO 시장이 최근 5년 가운데 가장 저조한 성적을 기록할 전망이라는 점은 부정적 요소. 3조원대 시가총액을 목표했던 서울보증보험이 공모를 포기하고, 올해 최대어로 꼽혔던 에코프로머티리얼즈도 흥행에 실패함.
- 동사는 지난 7월 KB, NH투자증권 등을 대상으로 진행한 프리 IPO에서 4,000억원에 육박하는 기업가치를 인정받은 상태임.
- 동사가 최근 배터리 관련 사업에 뛰어든 점도 기업가치에 긍정적인 영향을 끼칠 수 있을 것으로 판단.
- 동사가 공모에서 적잖은 규모의 구주매출(34.43%)을 계획하고 있다는 점은 주목할 필요 있음. 대규모의 구주매출은 아직 시장에서 긍정적으로 받아들여지지 않는다는 의견과 구주매출에 대한 과도한 경계심은 비합리적이라는 의견이 팽팽하게 맞서고 있음. 기존 주주가 대규모 엑시트를 한다는 것은 상장이후 상당한 주가상승을 기대하지 않는다는 해석이 합리적이라 판단함.
수요예측결과반영
- 수요예측결과, 좋습니다!
- 공모가는 희망공모가밴드(79,000원 ~ 89,000원)의 상단 가격을 초과하는 100,000원으로 확정되었습니다.
- 경쟁률은 342:1을 기록했습니다. 수요예측에 참여한 기관 1,843개 중 99.9%(가격 미제시 포함, 1,842개)가 희망공모가밴드 상단 이상의 가격을 제시했습니다.
- 의무보유확약(15일 ~ 6개월)도 142건(7.7%)에 달했습니다.
*도움이 되는 자료
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