에이텀(355690) IPO 공모주 청약 상장 종목 분석
공모주 에이텀(355690)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 공모청약 참여 여부 최종결정을 위한 종목분석 내용에 대하여 정리하고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 에이텀 (355690) | 공모예정주식수 | 650,000주 |
| 업종 | 전자부품 제조업 | 상장예정주식수 | 5,345,180주 |
| 제품 | 트랜스용 평판코일 | 공모청약일 | 2023년 11월 21일(화) ~ 11월 22일(수) |
| 희망공모가 | 23,000원 ~ 30,000원 | 희망공모금액 | 150억원 ~ 195억원 |
재무정보
주요사업 개황
동사는 지난 2016년 설립된 트랜스 부품 전문 기업입니다.
트랜스는 스마트폰 충전기와 TV 등에 들어가는 부품으로, 교류 전력을 직류 전류로 변환해 전기에너지를 전달하는 역할을 합니다. 두 개의 코일과 철심으로 구성되는 바, 1차 코일은 철심의 자기장으로 인해 발생한 유도 전력을 2차 코일에 보내고, 2차 코일에서 전압과 전류 강도를 조절해 전기에너지로 변환합니다.
기존에는 주로 코일이 감겨진 형태의 권선형 트랜스가 사용되었지만, 전통적인 생산 방식으로 부품 구조의 변화가 불가한 데 따른 불량 문제와 EMI(전자 방해 잡음/ Electro Magnetic Interference) 등의 성능적인 한계가 존재하는 어려움을 겪어 왔습니다. 이에 동사는 기존 권선형의 틀에 감겨진 2차 코일을 압축과 플라스틱 사출을 통해 개발한 몰딩 코일로 대체하여 부피 감소, 전력 안정성을 높인 평판형 트랜스 제조기술을 자체적으로 개발하는 데 성공했습니다.
특히 전자기기의 안정성을 결정하는 주요 지표인 발열, EMI문제에서도 권선형에 비해 더 효과적으로 제어가 가능한 장점이 있다는 것이 회사측의 설명입니다. 또한 직접 개발한 평판형 트랜스의 제조공정을 자동화하여 기존 권선형 트랜스에 비해 생산 수율과 줄량율을 크게 개선하였습니다. 평판형 트랜스 제조 기술에 대해서는 특허 등록을 통해 기술 장벽도 높였습니다.
동사는 현재 국내 최대 스마트폰 제조사의 45와트 휴대용 전자기기 충전기에 트랜스를 독점 공급하고 있습니다. 오는 2024년 이후 65W, 100W 이상 고출력 충전기를 공급하기 위해 고출력 트랜스에 대한 제품도 개발 중입니다.
동사의 2022년 총 매출액은 480억원이며 이중 MLCC가 185억원(39%), TA트랜스가 173억원(36%)를 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
현재 아직은 당기순이익이 발생하지 못하고 있습니다. 지난해에는 매출액 479억원에 59억원의 영업손실이 발생했습니다. 2021년 실적은 매출액 536억원에 영업손실 76억원입니다.
따라서 동사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장기업(기술특례상장) 상장요건을 적용받아 상장을 진행하고 있습니다. 동사는 지난해 12월 실시한 기술성 평가에서 한국평가데이터와 한국발명진흥회로부터 모두 A등급을 획득하여 기술특례상장 요건을 충족하였습니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 시장에 기상장된 유사기업들의 실적을 기준으로 적용 PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하여 희망공모가밴드를 산출하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹 (PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 파워넷, 솔루엠, 알에프텍 총 3개사를 선정하였습니다. 비교그룹의 2023년 상반기말 기준 최근 4개분기(2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) 당기순이익(지배지분) 합산 기준 실적을 적용한 적용PER은 19.46배입니다.
희망공모가액 산정
2025년 7월 ~ 2026년 6월 추정 당기순이익 19,998백만원에 연 할인율 20.00%를 적용한 2025년 7월 ~ 2026년 6월 추정 당기순이익 현가는 11,573백만원입니다. 이를 적용 주식수 5,623,860주로 나눈 2025년 7월 ~ 2026년 6월 기준 주당순이익은 2,058원이고 여기에 적용PER 19.46배를 곱한 주당 평가가액은 40,043원입니다. 주당 평가가액 40,043원에 할인율 42.56% ~ 25.08%를 적용하여 희망공모가밴드 23,000원 ~ 30,000원을 제시하였습니다.
| 2025.7 ~ 2026.6 추정 당기순이익 | 19,998백만원 |
| 연 할인율 | 20.00% |
| 2025.7 ~ 2026.6 추정 당기순이익 현가 | 11,573백만원 |
| 적용 주식수 | 5,623,860주 |
| 2025.7 ~ 2026.6 기준 주당순이익 | 2,058원 |
| 적용 PER | 19.46배 |
| 주당 평가가액 | 40,043원 |
| 할인율 | 42.56% ~ 25.08% |
| 희망공모가밴드 | 23,000원 ~ 30,000원 |
공모규모
동사의 코스닥시장 상장 공모 주식수는 650,000주이며 희망공모금액은 150억원 ~ 195억원입니다. 금번 동사의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로, 구주매출은 해당사항 없습니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드 하단가격인 23,000원으로 계산한 예상 공모 순수입금은 약 147억원입니다. 동사는 유입자금을 시설자금으로 90억원, 운영자금으로 7억원, 채무상환자금으로 20억원, 기타용도로 30억을 각각 사용할 계획입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 5,345,180주이며 이 중 상장 당일 유통가능물량은 1,347,782주(25.21%)입니다. 그리고 상장 당일 즉시 행사 가능한 주식매수선택권은 270,920주입니다(상장일 상장예정주식수 기준 5.07%). 전환사채 및 신주인수권부사채는 해당 사항 없습니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 11. 21(화) ~ 11. 22(수) |
| 납입일 | 2023. 11. 24(금) |
| 환불일 | 2023. 11. 24(금) |
| 상장예정일 | 2023. 12. 01(금) |
| 희망공모가밴드(원) | 23,000 ~ 30,000 |
| 확정공모가(원) | 18,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 650,000 |
| 구주매출 | 0 |
| 전문투자자(주) | 487,500 |
| 우리사주조합(주) | 0 |
| 일반청약자(주) | 162,500 |
| 공모후 상장주식수(주) | 5,345,180 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 962 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | 하나증권 |
| 청약한도(주) | 우대고객: 50 ~ 16,000
(우대기준 및 청약단위에 따라 세부분류 되어 있음) 일반고객: 50 ~ 8,000 |
| 환매청구권 | 미부여 |
검토결과
- 상장 당일 즉시 유통가능물량도 약 30% 가량으로서(주식매수선택권 포함) 낮은 수준이므로 오버행 부담이 낮다는 점은 긍정적
- 동사는 몰딩 코일 개발 및 평판형 트랜스 제조 기술의 특허 등록을 완료해 10년 이상의 기술 보호로 시장 내에서 독점적인 지위를 확보하게 됨. 특히 스마트폰 시장의 발전에 따라 안정적인 고속 충전과 작은 크기의 충전기에 대한 수요가 증가하고 있고, TV시장 역시 슬림화되는 추세이기 때문에 회사의 평판형 트랜스 매출은 꾸준이 증가할 것으로 전망됨
- 동사가 아직 수익을 내지 못하고 있는 점은 부정적. 다만 동사는 올해 연간 기준으로 흑자전환을 자신한다는 입장 표력한 상황임
- 동사가 향후 주요 target으로 삼고 있는 전기차 시장이 최근 성장세가 둔화할 것이라는 우려도 부정적인 요소
수요예측 결과
- 수요예측 결과, 좋지 않습니다!!!
- 공모가는 희망공모가밴드(23,000원 ~ 30,000원)의 하단 가격인 23,000원을 하회하는 18,000원으로 확정되었습니다.
- 수요예측에는 총 705개 기관이 참여하였으며 단순경쟁률 136대 1로 부진합니다. 특히 수요예측에 참여한 기관의 73% 이상이 희망공모가밴드 하단 미만의 가격을 제시하였습니다.
- 최근 하락추세가 명확하고 변동성이 극심한 전기차 관련주라는 점 무엇보다도 파두의 ‘뻥튀기 상장’으로 부각된 기술특례상장절차를 동사 역시 진행하고 있다는 점에서 투자심리에 좋지 않은 영향을 끼쳤다고 판단됩니다.
*도움이 되는 자료
11월 공모주 일정 – 청약, 신규상장 일정
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