와이바이오로직스(338840) IPO 공모주 청약 상장 종목 분석
공모주 와이바이오로직스(338840)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 공모청약 참여여부 최종결정을 위한 종목분석 내용에 대하여 정리하고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 와이바이오로직스(338840) | 공모예정주식수 | 1,500,000주 |
| 업종 | 자연과학 및 공학 연구개발업 | 상장예정주식수 | 13,991,898주 |
| 제품 | 항체의약품 및 항체후보물질 연구개발 | 공모청약일 | 2023년 11월 23일(목) ~ 11월 24일(금) |
| 희망공모가 | 9,000원 ~ 11,000원 | 희망공모금액 | 135억원 ~ 165억원 |
재무정보
주요사업 개황
동사는 완전 인간항체 라이브러리 Ymax-ABL과 항체 엔지니어링 기술 Ymax-ENGENE, T-세포 이중항체 플랫폼 ALiCE 등 기술과 면역항암체 바이오마커 PD-1 항체를 기반으로 한 면역항암제 후보물질 아크릭솔리맙(YBL-006)을 포함해 8개의 파이프라인을 갖고 있습니다.
Ymax-ABL은, 1000억개 이상의 유전자 다양성을 확보하고 있습니다. 이는 서로 다른 항체 유전자 1000억 종 이상을 파지 디스플레이 형태로 보유하고 있다는 의미인데, 파지 디스플레이는 유전자 재조합을 이용해 다양한 단백질을 바이러스 표면에 발현시키는 기술입니다.
Ymax-ABL을 통해 자체 개발한 신약 후보물질이 아크릭솔리맙으로, 현재 임상 1•2a상을 종료한 상태입니다. 동사에 따르면 아크릭솔리맙 1•2a상 임상시험 결과보고서(CSR) 결과, 여러 고형암에서 안전성과 내약성이 우수한 것으로 나타났습니다.
Ymax-ENENE의 경우 구조 기반 단백질 엔지니어링 기술로, 항체나 단백질 실제 구조를 X-선 구조결정학을 통해 얻은 후 이를 기반으로 단백질이나 항체 어떤 부위를 변형시키면 성능이 개선될지를 컴퓨터 모델링 시뮬레이션을 통해 예측,타깃 특성에 최적화된 면역항암제를 개발하는 기술입니다.
ALiCE는 동사가 자체 개발한 핵심 원천기술로, CD3 항체 기반 T-세포 이중항체 플랫폼입니다. 암세포와 T면역세포를 동시에 결합시키는 방식으로 ‘브릿지’ 역할을 수행합니다. T면역 세포를 활성화시키고 활성화된 T면역세포는 이중항체와 결합된 암세포를 사멸시킵니다.
동사는 2020년 12월 레고켐바이오사이언스와 함께 공동 개발한 ADC(항체-약물 접합체) 후보물질 YBL-001(LCB67)을 미국 바이오기업 픽시스 온콜로지에 기술 수출한 바 있습니다. YBL-001은 레고켐바이오가 2016년 동사로부터 도입한 DLK-1항체에 ADC를 적용한 항암제 후보물질입니다.
이외에도 지아이이노베이션, 바이로큐어, 인투셀, 3D-MED, 피에르파브르 등 국내외 기업에 기술 이전을 성공한 바 있습니다. 최근에는 HK이노엔과 에이비켐바이오, 바라바이오, 에아스텍, 앱티스 등 기업들과 공동 연구를 활발히 하고 있습니다.
동사의 2023년 3분기 총 매출액은 약 28.6억이며 이 중 YBL-013 수출이 약 17.3억원(61%)으로서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
동사의 지난해 매출은 41억원으로 전년(48억원)보다 감소했습니다. 지난해 영업적자도 188억원으로 전년(173억원 적자)보다 적자 폭이 다소 확대됐습니다. 동사는 주요 파이프라인의 임상이 순항하고 있는 만큼 이른 시일 내 실적이 개선될 것으로 기대하고 있습니다.
이에 따라 동사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장기업(기술특례상장) 상장요건을 적용받아 상장을 진행하고 있습니다. 동사는 올해 1월 실시한 기술성 평가에서 기술보증기금과 이크레더블로부터 모두 A등급을 획득하여 기술특례상장 요건을 충족하였습니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 시장에 기상장된 유사 기업들의 실적을 기준으로 적용PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하여 희망공모가밴드를 산출하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹 (PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 동아에스티, HK이노엔, JW중외제약, 삼진제약, 에이비엘바이오, 쎌바이오텍 총 6개사를 선정하였습니다. 비교그룹의 최근 4개 분기(지배주주) 순이익 수치를 비교하여 산출한 적용 PER은 27.68배입니다.
희망공모가액 산정
2024년도 추정 당기순이익과 2025년도 추정 당기순이익에 연 할인율 25%를 적용하여 2024년 및 2025년 추정 당기순이익의 현가 9,917백만원을 산출하고 이를 적용 주식수 16,012,458주로 나누어 2023년 반기말 기준 주당순이익 619원을 구합니다. 여기에 적용 PER 27.68배를 곱하여 주당 평가가액 17,136원을 산출하고 여기에 할인율 35.8% ~ 47.5%를 적용하여 희망공모가밴드 9,000원 ~ 11,000원을 제시하였습니다.
| 2024년 추정 당기순이익 | 7,957 백만원 |
| 2025년 추정 당기순이익 | 24,702 백만원 |
| 연 할인율 | 25.00% |
| 2024년 및 2025년 추정 당기순이익의 현가 | 9,917 백만원 |
| 적용 주식수 | 16,012,458 주 |
| 2023년 반기말 기준 주당순이익 | 619 원 |
| 적용 PER | 27.68 배 |
| 주당 평가가액 | 17,136 원 |
| 할인율 | 35.8% ~ 47.5% |
| 희망공모가밴드 | 9,000원 ~ 11,000원 |
공모규모
동사의 코스닥시장 상장 공모 주식수는 1,500,000주이며, 희망공모금액은 135억원 ~ 165억원입니다. 금번 동사의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로, 구주매출은 해당 사항 없습니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드 하단가격인 9,000원으로 계산한 예상 공모 순수입금은 약 131억원입니다. 동사는 유입자금을 시설자금으로 6.7억원, 운영자금으로 61억원, 연구개발비로 62.8억원을 각각 사용할 계획입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 13,991,898주이며 이 중 상장 당일 유통가능물량은 4,405,968주(29.72%)입니다. 그리고 상장 당일 즉시 행사가능한 주식매수선택권은 175,310주입니다. 전환사채 및 신주인수권부사채는 해당사항 없습니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 11. 23(목) ~ 11. 24(금) |
| 납입일 | 2023. 11. 28(화) |
| 환불일 | 2023. 11. 28(화) |
| 상장예정일 | 2023. 12. 05(화) |
| 희망공모가밴드(원) | 9,000 ~ 11,000 |
| 확정공모가(원) | 9,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 1,500,000 |
| 구주매출 | 0 |
| 전문투자자(주) | 1,055,000 |
| 우리사주조합(주) | 70,000 |
| 일반청약자(주) | 375,000 |
| 공모후 상장주식수(주) | 13,991,898 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 1,259 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | 유안타증권 |
| 청약한도(주) | 우대고객: 10 ~ 36,000 (우대기준 및 청약단위에 따라 세부분류 되어 있음)
일반고객: 10 ~ 18,000 |
| 환매청구권 | 부여(6개월 내) |
- 기술특례상장인 동사의 경우 환매청구권 부여(풋백옵션 부여)는 의무 사항이 아니지만, 상장 수 주가 흐름에 대한 자신감과 투자자의 관심을 끌기 위해서 자발적 풋백옵션을 부여하였습니다.
검토결과
- 동사는 지난 2021년 1월에도 A, A의 기술성 등급을 획득했었지만 그 해 5월 제출한 상장예비심사가 6개월 이상 지연되자 그 해 11월에 예심신청을 자진철회한 이력이 있음
- 시장분석업체 이벨류에이트파마에 따르면 글로벌 면역항암제 시장 규모는 지난해 474억달러(약 63조원)에서 2028년 1,310억달러(약 175조원)에 이를 전망이며 연평균 성장률은 약 36%에 달함. 면역항암제시장(항체 기반 포함) 전망이 밝다는 것은 긍정적
- 동사는 Pre-IPO에서 총 유치건수는 6건, 총 투자자수는 16개사, 총 유치금액이 816억원+@에 달했다는 점, 2개 전문평가기관으로부터 모두 A등급을 획득했다는 점은 동사 보유 기술의 우수성을 증빙한다고 볼 수 있음.
- 다만, 동사는 아직은 임상 단계에 있는 후보물질을 보유하는 것이니만큼, 향후 임상결과를 주의깊게 관찰 필요 있음.
수요예측 결과
- 수요예측결과는 나쁘지는 않습니다.
- 공모가는 희망공모가밴드(9,000원 ~ 11,000원)의 하단가인 9,000원으로 확정되었습니다.
- 총 공모주식수 150만주의 70.3%인 105만 5,000주에 대해 911개 기관이 참여하여 경쟁률 226.89대 1을 기록하였습니다.
- 기관 의무보유 확약 비중은 14.5%이며, 이중 3개월 확약은 91.5%에 달합니다.
*도움이 되는 내용
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