케이엔에스(822815) IPO 공모주 청약 상장 종목 분석
공모주 케이엔에스(822815)의 청약부터 상장까지의 일정 안내 및 공모청약 참여여부 최종결정을 위한 종목분석 내용에 대하여 정리하고자 합니다.
회사개요
| 사명 | 케이엔에스 (822815) | 공모예정주식수 | 750,000주 |
| 업종 | 특수 목적용 기계 제조업 | 상장예정주식수 | 4,442,278주 |
| 제품 | 이차전지 자동화 설비 | 공모청약일 | 2023년 11월 27일(월) ~ 11월 28일(화) |
| 희망공모가 | 19,000원 ~ 22,000원 | 희망공모금액 | 143억원 ~ 165억원 |
재무정보
주요사업 개황
동사는 2006년 4월에 설립된 2차 전지의 CID(전류차단장치) 자동화 장비 제조 기업입니다. 디스플레이의 핵심 부품 자동화 장비 제작을 시작으로 2013년 이후부터는 2차전지 CID 부품 자동화 장비 사업을 전개하고 있습니다. 동사는 CDI 부품 장비 외에도, 2차전지 BMA(Battery Module Assembly)장비, 각형 CAP Assembly 장비 등을 개발하여 모든 2차전지 폼팩터(원통형, 각형, 파우치형)에 대한 장비 생산이 가능합니다.
동사의 사업 확장이 가능했던 것은 약 18년간 자동화장비 설계 경험을 바탕으로 한 효율적 설계기술에 있습니다. 동사의 자동화 장비는 CAM기술을 활용한 장비로 타사 대비 단축된 공정 및 설계 효율화로 원가 및 생산속도 측면에서 우위에 있습니다. 또한 99%의 수율 확보가 가능하여 경쟁사 대비 높은 품질 우위를 보유하고 있습니다.
동사는 미래 성장 동력인 2차전지 장비 사업 외에도, 첫 주력 사업인 디스플레이 패키징 자동화 장비 제조 및 컨설팅 사업도 병행 중에 있습니다. 2015년 베트남에 법인(KNS VINA)을 설립해 2017년 베트남 현지에 위치한 삼성디스프레이 베트남 법인(SDV)의 1차 벤더로 등록되며 지속적 이익 창출을 이뤄내고 있습니다.
증가 중인 전방업체의 설비 투자에 대응하기 위해 동사는 최근 제2공장을 신축하여 완공을 앞두고 있으며, 완공 시 현재 생산능력 대비 약 2배의 생산능력 향상으로 동사의 외형적 성장에 기여할 것으로 보입니다.
동사의 2023년 반기 총 매출액은 약 153억원이며 이 중 원통형 CID장비가 매출액 약 86억원(56.65%)으로서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
매출액 및 영업이익 추이
자동화 장비 제조의 높은 기술력을 기반으로 동사의 매출은 급격한 성장세를 보이고 있습니다. 2022년 매출액은 347억원으로 2021년(286억원) 대비 22% 성장했으며 같은 기간 영업이익은 61억원으로 2021년(40억원) 대비 51% 성장해 견조한 이익 성장세를 기록했습니다.
희망 공모가액 산정
평가방법
동사는 상대가치 평가방법 중 국내 시장에 기상장된 유사 기업들의 실적을 기준으로 적용PER을 산정하고 이를 활용함으로써 동사의 기업가치를 평가하여 희망공모가밴드를 산출하는 PER 비교법을 활용하였습니다.
최종 피어그룹 (PEER GROUP)
동사는 최종 비교기업으로 이노메트리, 피엔티 총 2개사를 선정하였습니다. 비교그룹의 최근 4개분기(2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) (지배주주) 당기순이익 수치를 비교하여 산출한 적용 PER은 21.96배입니다.
희망공모가액 산정
동사의 최근 4개분기 (2022년 3분기 ~ 2023년 2분기) 지배기업 당기순이익으로 산출한 적용 당기순이익 5,729백만원에 적용 PER 21.96배를 곱한 기업가치 평가액은 125,837백만원입니다. 이를 적용주식수 4,442,278주로 나눈 주당 평가가액 28,327원에 할인율 22.34% ~ 32.93%를 적용하여 희망공모가밴드 19,000원 ~ 22,000원을 제시하였습니다.
| 적용 당기순이익 | 5,729 백만원 |
| 적용 PER | 21.96 배 |
| 기업가치 평가액 | 125,837 백만원 |
| 적용주식수 | 4,442,278 주 |
| 주당 평가가액 | 28,327 원 |
| 할인율 | 22.34% ~ 32.93% |
| 희망공모가밴드 | 19,000원 ~ 22,000원 |
공모규모
동사의 코스닥시장 상장 공모 주식수는 750,000주이며, 희망공모금액은 143억원 ~ 165억원입니다. 금번 동사의 코스닥시장 상장을 위한 공모는 100% 신주모집으로 진행되므로, 구주매출은 해당 사항이 없습니다.
공모목적
동사의 희망공모가밴드(19,000원 ~ 22,000원) 하단가격인 19,000원으로 계산한 예상 공모 순수입금은 약 140억원입니다. 동사는 유입자금을 시설자금으로 103억원, 연구개발자금으로 약 37억원을 각각 사용할 계획입니다.
상장 후 유통가능물량
동사의 상장 이후 총 상장주식수는 3,883,557주이며, 이 중 상장당일 유통가능물량은 732,200주(18.85%)입니다. 그리고 상장 당일 즉시 행사 및 출회가능한 주식매수선택권, 전환사채 및 신주인수권 관련하여 해당사항 없습니다.
단, 전환사채(CB)는 12월 29일부터 전환청구가 가능합니다. 전환가격은 18,740원이며, 전환주식수는 416,221주입니다. 리픽싱 조항을 삭제하여 전환주식수는 확정적입니다.
주식매수선택권(18,740원/주, 총 105,000주)의 행사기간은 2025년 1월 31일부터입니다.
청약정보
| 공모청약일 | 2023. 11. 27(월) ~ 11. 28(화) |
| 납입일 | 2023. 11. 30(목) |
| 환불일 | 2023. 11. 30(목) |
| 상장예정일 | 2023. 12. 06(수) |
| 희망공모가밴드(원) | 19,000 ~ 22,000 |
| 확정공모가(원) | 23,000 |
| 총 공모예정주식수(주) | 750,000 |
| 구주매출 | 0 |
| 전문투자자(주) | 475,800 |
| 우리사주조합(주) | 86,700 |
| 일반청약자(주) | 187,500 |
| 공모후 상장주식수(주) | 3,883,557 |
| 확정공모가 기준 시가총액(억원) | 893 |
| 코넥스 상장 여부 | X |
| 청약증권회사(배정주식수) | 신영증권
<자격> – 청약자격 제한 없이 청약가능. 단, 다음과 같이 계좌가 개설되어야 하는 것이 원칙
<청약수수료> ① 영업점 내점 청약: 5,000원 |
| 청약한도(주) | 우대고객: 50 ~ 18,000
(우대기준 및 청약단위에 따라 세부분류 되어 있음) 일반고객: 50 ~ 12,000 |
| 환매청구권 | X |
검토결과
- 동사는 피어그룹 선정시 PER이 40배 이상인 기업을 제외하여, 몸값 부풀리기 논란을 사전에 차단했다는 긍정적 평가 있음.
- 동사의 상장 직후 유통가능물량 비중은 18.85%에 불과함은 긍정적. 최대주주를 비롯한 특수관계인 지분이 90%에 달해 공모주식 외 기존주주 보유 주식이 거의 유통되지 않기 때문임. 오버행 이슈에서 상대적으로 자유로운 기업임.
- 단, 전환기간이 12월 29일부터인 41만 6,200주, 78억원 규모 CB는 주가 불확실성을 키울 우려가 있음. 지분의 희석과 유통물량 확대에 대한 부담이 적지 않을 전망임.
수요예측 결과
- 수요예측 결과 좋습니다!!! 흥행 성공입니다!
- 공모가는 희망공모가밴드(19,000원 ~ 22,000원)의 상단을 초과한 23,000원으로 확정되었습니다.
- 국내외 1,934개 기관이 참여하였으며 단순경쟁률은 964.82대 1을 기록하였습니다.
- 수요예측에 참여한 모든 기관이 희망공모가밴드 최상단가 22,000원 이상의 가격을 제시하였습니다.
*도움이 되는 내용
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